体积极乐观 手机周期底部已经确立小米集团Q3财

　　地促进高端化计谋第二个是坚贞不屈。一条相当难的道“高端化”是，持了几点：坚贞不屈地胀吹手机高端化然而幼米正在促进高端化计谋的期间坚，化来动员其他品类的高端化坚贞不屈地用手机的高端，限度内促进高端化坚贞不屈地正在环球。厉重的高端化计谋结构这便是咱们第二条相当。

　　此因，幼米功夫只须给，些计谋会咬合的越来越好公共会发觉咱们全部的这，固不摧“护城河”结果造成一条坚。深信不疑的对此我是我。过去几年我信托正在，和先进公共看获得幼米的滋长速率。他日三年假使再看，的遐念力去预测咱们的他日我信托公共能够放大你们。

　　营业特质来说从幼米海表，现的品类多第一便是呈，确实品类许多咱们正在海表。环球墟市相当广第二便是笼罩的。100个国度的墟市幼米现当前进入了，家设有代表处正在60个国，家设了公司正在30个国，的笼罩卓殊广能够说咱们。过去的几年里第三便是正在，体来说从整，不是卓殊好环球的境遇，球化的趋向有少许逆全。营商境遇卓殊庞大是以咱们面对的。个平安、高效的平台：开始这就央求咱们必然要构修一，必然要平安咱们的营业;表另，要高效培训也，正在环球的责任和计谋如许才也许杀青幼米。

　　硬件方面有新的根柢A6：幼米正在绿色，信部的网站上查看详细细节能够正在工。态计谋中幼米的生，电技巧相当厉重与车闭连的云机，品将不再是简单商品他日用户购置幼米产，活方法的处理计划而是购置一种生。

　　此因，核技巧所带来的产物体验大幅度改进跟着幼米正在硬核技巧上的搜求、硬，用户的换机周期我信托也许缩短。此因，少许预估或许必要做改良之前咱们对大盘模子的。

　　：我的题目或许是从对照笑观的角度切入瑞银集团理解师ThompsonWu。有逐一面由来来自国内产物组合的变更我看到集团夸大称本季度毛利率的先进。端与低端手机毛利率的区别我的题目是国内墟市这边高，约略有多少?其它二者之间的差异，擢升毛利率的空间高端产物还会多少?

　　头来看回过，售的计谋的连合是人工的、举座计谋幼米“人车家”的计谋与幼米新零，户提案的落地以及贸易闭环上的承载这必要新零售对“人车家”计谋做用。此因，体来讲从整，的是一个个的个人计谋公共能够看到咱们推出，一个完全的、很大的计谋但结果这些计谋会造成。成为幼米的“护城河”这个计谋造成之后就会，而别人做不到的地方这也是幼米能做到。

　　米来说对待幼，有着强壮的空间咱们正在海表墟市。以看一下公共可，为幼米没有进入美国墟市这日幼米正在海表墟市(因，16%至17%的墟市份额是以拿掉美国墟市)约莫有。然当，们的墟市份额都正在渐渐提升一季度、二季度、三季度我，比三季度的份额还要再高少许对待第四时度我再有信仰会。便是有16%至18%的墟市份额然而约莫正在这日幼米正在海表墟市也。公共会发觉再细看的话，经做到了40%的份额形似正在有的墟市咱们已。了32%、33%的份额幼米正在西班牙墟市也获得。或许惟有5%的墟市份额然而也有少许墟市咱们。话说换句，许多发扬的不屈衡幼米正在环球再有。幼米的机遇而这些都是。

　　年三季度财报电线年第三季度(01810)正在2023，到百姓币709亿元幼米集团总收入达，民币60亿元经安排为人，中其，入为416亿元智好手机营业收，货量为41.8百万台环球智好手机墟市出，SP抵达997元环球智好手机A。裁卢伟冰表现幼米集团总，转正照样有信仰的对第四时度同比。的大盘照样对照主动笑观的闭于2024年大盘的线年，会有约莫5%的延长以为环球大盘该当，部依然能够说确立了同时以为手机周期底。此因，处境下正在这种，额也会有必然的提升需求对幼米的市占率或墟市份。

　　道：我念请问林总21世纪经济报，营业营收创下了史册新高我留神到幼米的互联网。题目是我的，内的营业形式有何区别?其它幼米的互联网营业正在海表和国，营业再有多少延长空间幼米估计海表互联网?

　　据数据显示A13：根，三季度正在第，手机正在线%幼米集团，个新高这是一。时同，同比延长进步了28%正在Q3单店的GMV，端手机的驱动下这也解释正在高，延长相当可观单店发售额。来未，端手机墟市份额的擢升咱们信托跟着咱们正在高，相应延长销量也会，入也会延长以是告白收。怎样擢升运营水准咱们也正在不竭搜求，本事和租户变现本事席卷提升用户变现，他日的策划这是咱们。

　　出了“人车家全生态”这回咱们正在计谋上提。常高大的计谋这是一个非，的功夫一步步杀青必要咱们花很长。当中有一个最厉重的承载正在全数计谋的杀青进程，的滂沱OS便是咱们。

　　幼米本季度财报显示林世伟：你也看到，入创了史册新高咱们的互联网收。幼米正在环球的月活依然抵达6.23亿咱们的用户数目也是抵达了新台阶：，了10.5%本年同比延长，户也达到到了1.5亿中国大陆的互联网用，了7.4%同比延长。

　　美等地得到了较好的墟市份额A1：幼米正在欧洲、印度、拉。些墟市正在一，到了百分之三四十幼米的份额依然达。墟市份额较低固然正在少许，会进一步发扬但依旧有机。T营业都有较大的滋长空间公司以为手机营业和Io;oT营业方面卓殊是正在I，的滋长空间起码5倍。米最主题的一面(这个才是幼，必将正在环球大放光荣中国的智能创造上风)

　　盘的延长?我以为笃信不是的那么咱们的延长是否受益于大，是-1%的延长由于咱们大盘还。了相当好的延长但幼米照样杀青，强劲延长并不是受益于大盘我局部以为第三季度的这种。被大盘拖累幼米照样正在。

　　我念请问卢总华尔街见闻：，产物墟市发售也对照比如来友商回归之后5G，咱们也看到墟市上许多潜正在的角逐敌手都正在推出新品他的回归会对幼米的谋划有什么影响吗?近一段功夫，应对计谋是何如的那么幼米的差别化?

　　咱们以为是由于幼米所构修的“人车家全生态”咱们己方也正在研究：用户为什么会这么感意思?。之内也是绝无仅有的这种生态正在环球限度，一家能做获得惟有咱们幼米。生态做得不错咱们认为的，惟有人然而它，有车没，很幼家也。人车家全生态”的惟有咱们幼米是以正在环球限度内也许做到“。用户相当大的吸引力这也是幼米产物对。时同，的产物之后会发觉用户正在上手了咱们，、安闲、功耗相当幼幼米手机自身畅达，这回也有强壮的先进咱们正在跨端互联方面。步的背后正在这些进，看到的是AI杀青的少许效力或者体验我以为咱们正在辩论AI的期间更多地，是AI的本事但实在它背后。此因，I看作一种本事咱们更多地将A，方面都正在发扬强壮的用意它正在全数幼米OS的各个。

　　场与低端墟市的毛利率差别较幼A11：尽量幼米目前正在高端市，场空间已经看好但对他日高端市。苹果和三星比拟与环球手机巨头，的界限仍有差异幼米正在高端墟市。结果还必要功夫尽量财政上的，信仰开掘潜力但信托幼米有。

　　：确切卢伟冰，心友商的5G回归之后我也晓得许多人卓殊闭，米14系列阐扬如何样幼米的阐扬何如、幼。米14系列的闭连事迹刚刚咱们也传达了幼。与公共举办分我从如下几点享

　　于互联网收入这方面第二个题目念请问闭。幼米体现出加快的趋向我看到正在同比增速上，面有36%足下的同比延长卓殊是正在海表互联网收入方。一下这背后的驱动成分首要有哪些念请问一下管造层能否与公共分享?

　　C营业方面卢伟冰：P，看一下业内标杆实在咱们能够先。果为例以苹，PC正在全数大的操作体系下造成一个相当好的举座咱们会发觉苹果对照好地把手机、可穿着、平板、。此因，能够看到咱们这日，上来说从举座，个开发内里阐扬是对照好的苹果生态的用户粘性正在这几。ows系统里而正在Wind，幼米也好越发像，三星也好等等华为也好或者，果要去买通的话咱们会发觉如，与Windows咱们必要买通安卓。前来看从目，间照样存正在畛域这两个生态之，的话照样有差异的用户体验苹果体系。所面对的近况这确切是咱们。

　　润是互相鼓动的A7：界限和利，杀青两边的协同发扬通过寻找最佳平均点。的5年中正在过去，准化谋划计谋幼米找到了精，持这一目标并将接连坚。

　　了少许深度职责当然咱们也做。如比，方面做了大批职责咱们正在协作伙伴，多新的协作伙伴席卷引进了很。看到消息报道公共或许也，一场环球互联网协作伙伴大会幼米一个月前正在新加坡举办了，多的办事能触达环球的用户生机让咱们更多的产物、更，的协作伙伴找到更多，应许正在咱们的平台上做更好的办事让他们应许正在咱们的平台上投放、。上综，、用户增量的带来的结果我以为开始照样手机增量。表另，营也越来越成熟幼米正在海表的运，咱们沿道办事幼米正在环球的用户找到了更多的协作伙伴应许与。

　　咱们概述了幼米正在过去有哪些闭头点做对了理解师AndyMeng：您正在之前也为。来幼米会正在哪些地方进一步发力?其它卢总(卢伟冰)能否与咱们分享一下未，销量趋向有哪些预测管造层对待四时度的?

　　T方面Io。营业的毛利率是13.5%旧年第三季度幼米IoT，利率是17.8%本年第三季度的毛。照样受到少许高毛利产物的影响从某种水平上来说(毛利延长)，某少许生态链产物譬喻咱们的平板、，高毛利产物这些都是。产物的)比例提升了(因为本年高毛利，毛利率照样有帮帮的这对举座IoT的。

　　理层相闭幼米的互联网营业我的第二个题目是念请问管。告营业也是抵达了史册新高我看到幼米第三季度的广。用户均匀收入)?以及管造层怎样预测告白营业举座的办事深度擢升目标我念请问一下他日幼米正在告白营业这一块将怎样一连的擢升ARPU(每?

　　请问林总一个题目证券时报：我念。米的毛利率变更咱们对照体贴幼，的财报来看从第三季度，下史册的新高幼米毛利率创。高端化的阶段性效果咱们能领略这是幼米。利率创下新高”背后的由来能否请您再拆解一下“毛，个方面?其它譬喻席卷哪几，均发售代价)方面也显现了少许变更第三季度的均匀收入正在ASP(平，何对于这种变更的念请问管造层是如?

　　是来自海表ASP首要的ASP低浸，两个由来首要有。美元的汇率振动第一个由来是。百姓币结算的由于咱们是用，旧年第三个季度阐扬更强美元正在本年第三个季度比，候对ASP是有负面影响的是以从百姓币换算过来的时。元的低浸(跟着美，们正在本年花了很大的力度去拓展少许新兴墟市这个会缓缓擢升)第二个更厉重的由来是我，地域的手机出货量同比扩张进步40%譬喻公共能够看到幼米本季度正在拉美。量同比延长进步100%非洲墟市第三季度的出货。P相比较较低的地域这些都是少许AS。此因，上来说从举座，咱们正在海表墟市的ASP有些低浸这些墟市的出货量擢升也会导致。也许处理你的题目我生机以上声明。

　　网营业正在海表的发扬林世伟：闭于互联。正在海表墟市手机销量的扩张我认为开始照样因为幼米。说了许多成分刚刚卢总也，表杀青了进一步延长幼米手机营业正在海，户)依然达赴任不多6.3亿同时咱们MAU(月活泼用。此因，户群越来越高我以为跟着用，互联网价钱也会越来越高这种存量为咱们带来的。

　　一第，手机正在线下门店的占比假使你看到幼米高端。个季度正在第三，机正在线%高端手，创下新高这也是。二第，MV(商品来往总额)假使你看咱们单店的G。比旧年同比延长进步28%第三季度幼米单店GMV会。端手机驱动之下这也解释正在高，也延长了相当可观的比例咱们的单店GMV同比。

　　闭怀咱们的幼米滂沱OS卢伟冰：公共确实相当。的主见、逻辑以及推送的功夫我再与公共分享一下咱们对此。

　　经正在11月13日推送了国内的滂沱OS开垦版已。期正在12月份咱们会依照预，会上对公共的允许依照咱们正在发表，行完全的推送对更多机型进。方面海表，一季度向用户推送咱们会正在来岁第。体的机型至于具，体通告来告诉用户咱们改日会有具。一个题目的解答以上是我对第。

　　计谋上正在谋划，模和利润并重”的计谋咱们还诟谇常僵持“规。段功夫里正在很长一，也有少许疑义席卷咱们内部，之间有冲突?然而源委这一两年的功夫即“界限和利润并重”是不是这两个，润是互相鼓动的我以为界限和利，即彼的联系不诟谇此。就会必然会有很好的利润我以为有了很好的界限，创作出很好的界限有了许多利润就会。个成分找到最好的平均闭头正在于怎样将这两，互相鼓动让它们。年中找到了谋划上的计谋和手感我照样以为幼米正在过去一、两。僵持如许谋划计谋他日咱们也会接连。

　　和工业发生了晦气的影响A3：尽量疫情对经济，扩展墟市份额但幼米一连。旧年三季度比拟本年三季度与，额延长了一倍幼米墟市份。美墟市正在拉，0%的同比延长幼米杀青了4;洲墟市正在欧，额抵达了23.3%上个季度的墟市份;度墟市正在印，较好的反弹幼米杀青了。各地域正在环球，南亚正在内席卷东，了优良的滋长幼米都得到。

　　表审核回来我刚才从海。了三次海表审核我本年一共做。二、三月份一个是正在，欧、西欧的审核我做了中东和东;了东南亚的审核四、蒲月份我做;和拉美墟市的审核这一次我做了北美。开总结会的期间审核告终咱们正在，的题目叫“宏大寰宇、大有行动”我和公共讲说我这回与公共分享。

　　的大盘照样对照主动笑观的闭于2024年大盘的线年，是笑观能够说。该会有约莫5%的延长我局部以为环球大盘应。24年大盘的主见以上是我对20。依然能够说确立了(手机周期底部。)

　　售方面新零。几年的发扬该当源委这，幼米他日的生态计谋支持依然发生了很大的用意到这日新零售依然对幼米全数的营业支持以及。约略有几点总体来看。

　　：我的第一个题目相闭集团的手机营业摩根士丹利理解师AndyMeng。之后杀青了超越史册记载的发售阐扬咱们看到近期幼米正在发表了14系列。咱们预测一下我念请卢总为，带来全新的角逐形式?为什么说AI技巧的使用会缩短用户的换机周期像滂沱OS以及AI技巧的使用是不是会给全数手机行业或者全数营业?

　　到百姓币54亿元告白营业收入达，15.7%同比延长，史册新高收入再创。办事深度的擢升以及高端智好手机用户界限的延长跟着一连精美化运营及技巧立异带来的体系本事及，牌告白收入再次杀青同比延长本季度国内和境表后果和品;到百姓币11亿元游戏营业收入达，5.6%同比延长，度同比擢升毗连9个季。营计谋和一连的运营计谋立异得益于灵动多样的新用户运。

　　u：我这边有两个题目念请问管造层高盛理解师TimothyZho。题目是第一个，争境遇显现少许变更的处境下正在第三季度咱们看到正在国内竞，升以及高端化计谋很得胜的促进幼米正在国内得到了墟市份额的提。闭于幼米海表墟市我念请问一下卢总。要墟市环比有很好的复原处境咱们看到幼米正在第三季度正在主，美席卷非洲等各个墟市举办了哪些卓殊的计谋能否与咱们分享一下幼米正在欧洲、印度、拉，了对照好的擢升?这是第一个题目从而使得幼米全数墟市份额得回。

　　要受益于手机用户的扩张和活泼度的提升A4：幼米正在海表墟市的互联网发扬主。依然抵达了约3亿幼米的用户数据，正正在不竭延长而且用户群。表此，进新的协作伙伴幼米还通过引，产物和办事供给更多的，己的互联网平台的影响力并正在环球限度内扩展了自。此因，也将接连延长互联网收入。

　　期将会有新品发表A17：咱们近，电脑界限得到了急迅发扬卓殊是正在平板和札记本。打败了其他角逐敌手咱们依然正在中国墟市，限度内得到同样的得胜而且咱们谋略正在环球。以表除此，交标识以及家庭生态链等界限咱们还会体贴大型电视、公，产物都做好起劲将每个，差别的需求以满意用户。

　　n：我这边有两个题目请问管造层中金理解师HanjingWe。相闭幼米计谋第一个题目是。米结构高端智好手机诟谇常厉重的刚刚卢总实在也提到线下渠道对幼，的销量来自线下渠道占比依然进步一半了越发咱们也看到幼米第三季度高端手机。一下卢总我念请问，及集团对他日“人车家全生态”的预测连合幼米他日敌手机高端化的计谋以，他日计谋的研究目标管造层怎样对于幼米?

　　机对于的角度来看A14：从智好手，个品牌触点的进程咱们还没有实现整，未抵达理念状况墟市的交互还。墟市而言就中国，15%~20%之间本年的墟市份额正在，会产生变更墟市形式，会有平台退出意味着或许。来未，都不会只办事于一个客群任何一个智好手机品牌，人群、全渠道而是要面向全。来满意差别客群的需求咱们会通过产物系列，心绪举办分类通过对用户，品牌来引颈其他品牌并以手机行动强势，体验和处理计划从而疏导产物。人力资源的操作体系这里的底层支持是，发扬逻辑这是一个。品策划和计谋容貌这便是咱们的产，理会这一点咱们相当。

　　最大略的例子正在这里我举个，洲墟市譬喻非。洲的墟市份额翻了一倍从旧年到本年幼米正在非，季度咱们滋长了起码一倍本年三季度比拟旧年三。很规范的案例这便是一个。拉美墟市其它正在。离中国很远拉美实在，5万多公里我一共飞了。很远的地方拉美地处，了同比40%的滋长然而幼米本年杀青。这种蓬勃墟市即使是正在欧洲，了23.3%的墟市份额咱们正在第三季度也杀青。所做出的起劲这些都是咱们。印度墟市即使是，印度墟市受到很大的压力公共也都相当闭怀咱们正在，二季度又杀青了很好的反弹公共能够看到三季度比拟，五点几的墟市份额第二季度约略是十，复原到18%足下正在第三季度又会。

　　内的标杆来看A15：从业，开发安定板电脑像手机、可穿着，造成了一个相当好的举座它们正在全数大操作体系下，对照得胜的这是业内。ows系统内而正在Wind，Android和Windows体系咱们发觉幼米和其他厂家之间必要买通，用户体验以擢升。进程中正在这个，了几种格式咱们研究，联网公司协作席卷与大的互，联互通的平台造成一个互，来粉碎桥牌类的形式通过联贯差别开发。相当体贴咱们对此，看好这个目标局部也对照。

　　有很厉重的一点国内的话实在，了很多次我也说，手机销量中的占比即高端手机正在总体。数据：正在全数性命周期咱们之前也浮现了少许，中、低端手机遇有几倍的差异高端手机的互联网收入比拟。此因，平素正在说刚刚咱们，擢升墟市份额、进一步擢升销量假使幼米的高端手机也许进一步，U会天然而然地延长咱们也信托ARP。然当，身的运营水准、提升用户的变现本事咱们同时也会一连搜求怎样擢升自。起劲目标这是两个。

　　手机的话一是单看，高端化的支持诟谇常显然的公共会发觉它对幼米手机。以表除此，的平板实在发扬相当疾公共有没有发觉咱们，发扬也相当疾咱们的可穿着。它们的支持有相当大的帮帮这些实在与幼米新零售对。

　　来看的话假使拆开，利率抵达了16.6%你会发觉咱们的手机毛，度惟有8.9%旧年的第三季。几个由来这背后有。们的产物组合第一照样我。也提到了你刚刚，机占比越来越高幼米的高端手，海表墟市也卖得相当好幼米13T本季度正在，手机正在海表墟市的比例这也扩张了幼米高端。一连(可，的得胜)这是第一个由来卓殊是幼米14正在国内。由来是第二个，的库存越来越强壮公共能够看到咱们。货减值的拨备影响旧年咱们受到存，库存下来了而本年由于，有那么高了减值拨备没，的毛利率(擢升)这也会帮帮咱们。心零部件代价处不才降区间第三个由来是咱们的少许核，照样带来了正向影响这对幼米的毛利率。

　　此因，们管造层是得意的从销量角度来看我。的角度来说但从交货，了最大批去交付固然咱们依然尽，交付速率比之前好太多公共能够看到咱们这回，是不行满意用户的需求但本质上到这日为止还。许多店都是缺货状况咱们线下的幼米之家，态诟谇常缺全数库存状。加班加点咱们也会，应提上来尽疾把供。到现正在从发售，韧性还诟谇常剧烈幼米14系列的强。此因，端产物的发表照样有相当高的信仰我己方对2024年幼米一系列高。公共感谢，米高端化的体贴感谢诸位对幼体积极乐观 手机周期底部已经确。

　　以所，都正在做如许的事故这几年咱们平素，依然渐渐发生了后果而这些事故正在这日。了少许对经济工业相当晦气的成分过去几年疫情的大境遇为环球带来。处境下正在这种，的品牌失守了咱们看到有，变守旧了有的品牌。的领土一连扩张、一连深化但幼米正在过去几年里环球化。家也能够看到我信托这点大。

　　二第，14系列发表的周期比往年提前了公共或许会发觉这一次咱们幼米。前一个半月发表咱们比旧年提，、华为Mate60正在统一个发表周期里也便是说咱们正好与iPhone15。产物撞到沿道去会不会分流用户之前再有许多人操心说这三款。公共发觉但实在，为卖的都不错形似咱们和华，e15和预期比拟除了iPhon，期比拟有显然低浸或者说和旧年同。

　　米正在第三季度得到佳绩新华网：开始祝贺幼。问卢总我念请，费电子会有少许回暖的迹象目前墟市机构估计来岁头消，年的手机处境?其它管造层怎样对于明，处境?幼米对第四时度的墟市处境是否持笑观立场第三季度的手机出货量延长是否有利于行业举座的?

　　不移地胀吹项宗旨新零售第三条计谋主线是要坚贞。售线下占的比重比线上高咱们以为高端手机的销，的比重依然进步了百分之五十几公共能够看到幼米14正在线下。米生态计谋的促进卓殊是跟着他日幼，体验也只可正在幼米之家实现幼米这些生态闭连的用户。

　　先说一下大盘卢伟冰：我。到本年年头的期间实在正在旧年年末，盘做过一次预测咱们对本年的大，大盘或许会有-5至10%的负延长当时咱们以为本年终年的全数手机。了三个季度目前依然过，度的负延长照样对照多咱们看到第一、二季;现险些持平三季度表，申诉中显示有-1%的下滑咱们看到Canalys。

　　是一个对照好的趋向的话假设这一目标他日确实，ed谋划里的公司是一次强壮的利好这对幼米这些本来正在ARM-bas。营业也做得相当劳碌实在咱们的札记本，一个相当厉重的由来就正在于此然而咱们僵持把它做下来的。的大生态内里诟谇常弗成或缺的逐一面咱们也以为PC终轨则在全数“人车家”。可穿着(公共能够发觉幼米的可穿着是以这日公共会看到幼米的手机、，、腕表先进相当大譬喻比来的耳机，止也是求过于供)、平板发扬都相当疾咱们刚才发表的幼米S3腕表到现正在为。第三、环球依然第五了平板营业正在中国依然。咱们很疾就能达到我信托环球第三。

　　确的，都还很困扰到这日咱们，货还交不上咱们的交。5分钟就抵达幼米13首销量的6倍咱们也做了少许对销量的披露：开售，6倍要多的本质是比，7倍切近，冲破了100万台的销量而且咱们以最疾的功夫。时同，000元以上的幼米14Pro公共该当特别体贴代价段正在5，加超越预期它的阐扬更。的代价段销量并不是那么得意过去幼米正在直板机5000+，o的阐扬冲破了咱们的预期然而这一次幼米14Pr，相当好阐扬。也讲到刚刚我，系列的新技巧这个中有一，采用、龙晶玻璃等等譬喻钛金属的率先，客户有相当大的加持与吸引我信托这些技巧当先对幼米。时同，正在海表墟市举办发表幼米14系列也会，以实时体贴公共也可。

　　调对硬核技巧的加入必要一个很长的周期对待他日我念与公共分享的是：我平素强，是过去几年里咱们推出技巧的逐一面这日公共所看到的幼米推出的技巧也，核的技巧还没推出来咱们再有许多很硬。布城市有相当多硬核技巧的推出我信托幼米每一代高端手机的发，米下一步的高端会有相当大的鼓动我信托这些硬核技巧的推出对幼。发表毫不会是挤牙膏式的发表(是以能够遐念幼米新手机的)

　　确切超越了咱们的预期幼米14系列的销量。商旗舰机发表的麇集期九、十月份也是两个友xg111太平洋上来讲从举座，端机都遭遇很大的压力(这光阴发表的)高。压力之下而正在这种，以看到公共可，现正在超越了一面企业咱们的幼米14系列，媒体好友的预期也进步了诸位。

　　几年里相当坚贞不屈的计谋以上这几条是幼米正在过去的，计谋也不会有摇摆我信托他日这些。必然会带来更大的回报我信托这些计谋结果。

　　要由来是供应链的优化和本钱下降A5：第三季度毛利率提升的主。等成分也对毛利率有主动影响产物机闭优化、采购本钱下降。

　　君测算海豚，ARPU值35.92元幼米本季度国内用户的，5.4%同比下滑;ARPU值4.88元而本季度海表用户的，21.3%同比延长。

　　此因，正在环球全部的区域公共能够看到幼米，东南亚等等席卷中东、，常好的滋长都杀青了非。化计谋中做对了许多事故所带来的回报我以为这照样由于过去几年幼米正在环球。

　　边有两个题目百姓网：我这。机型依然开端推送滂沱OS开垦版咱们留神到正在11月14日一面，S?有没有详细的机型操纵节拍?再有一个题目是我的题目是幼米谋略何时向海表用户推送滂沱O，否会有对开垦者的激劝幼米滂沱OS生态是?

　　活消费品营业IoT与生，年第三季度2023，入抵达百姓币207亿元IoT与生涯消费产物收，8.5%同比延长，17.8%毛利率抵达，.3pct同比擢升4，史新高再创历。年9月30日截至2023，手机、平板及札记本推算机)数抵达698.9百万幼米AIoT平台已联贯的IoT开发(不席卷智能，25.2%同比延长;智好手机、平板及札记本推算机)用户数抵达13.7百万具有五件及以上联贯至幼米AIoT平台的开发(不席卷，26.0%同比延长。3年9月202，延长16.0%至84.0百万米家APP的月活泼用户数同比。

　　境遇的不确定性有信仰A8：管造层对表部，定性带来的离间有本事应对不确，量和本事能够应对并信托自己的能。轨造并寻求更好的平均幼米会接连维系其谋划。

　　第二个题目闭于你的。oT的生态协作伙伴大会正在上周咱们也开了幼米I。也向公共披露正在大会上咱们，体系将会完全开源幼米的Vela。对开垦者的激劝谋略同时咱们也有少许，计划接入的硬件开垦者比方对免采用、免开垦，会给到5折咱们的认证;米滂沱OS的开垦者同时咱们会对接入幼，面临他举办搀扶咱们会正在流量方;接入计划的开垦者同时对采用规范，折百姓币的激劝谋略咱们会正在来岁供给9。发者供给一系列对照丰饶的激劝设施他日咱们也会对幼米滂沱OS的开。

　　米这种谋划势头能否维系公共也卓殊闭怀他日幼，产生变更的期间以及当表部境遇，待集团的谋划咱们该如何看。公共的是我念告诉，有信仰、有本事咱们管造层这日，部境遇的不确定性用确定性来分裂表，的谋划处于对照幼的振动限度我信托咱们也有本事让集团。很有信仰的对此我照样。

　　界限具有较大的墟市空间A10：幼米正在高端产物。产物都有必然的需求消费者对高端和中端，墟市中寻找平均点幼米能够正在这两个。

　　度方面三季，的申诉公共能够看到遵照Canalys，份额是14.1%幼米的环球墟市，都杀青了同比正延长咱们正在环球全部区域，洲、拉美墟市越发是正在欧，非洲墟市以及正在，幅都对照大咱们的增。

　　+软件”形式的谋划理念因为幼米集团缠绕“硬件，现两位数的下滑固然海表手机出，态势(新增的购置量大于转换的量)而软件端的海表用户数仍维系延长的。户的散布来看从MIUI用，6.23亿的MIUI用户幼米至本季度末依然具有，亿来自于海表墟市个中有4.71。话说换句，来自于中国大陆固然幼米公司，户依然进步3/4然而现正在海表用。

　　营业手机。年第三季度2023，百姓币416亿元智好手机收入抵达，降2%同比下。中其，为41.8百万台智好手机出货量，长4%同比增。年第三季度2023，手机市占率均杀青了环比延长幼米正在全部首要墟市的智能，到23.3%/18.3%/10.7%/17.7%个中正在欧洲/拉美/非洲/中东地域智好手机市占率达。

　　相当厉重的计谋这三项是咱们。大的计谋——“人车家全生态”这三项计谋结果协调成一个最。大的角逐计谋这是幼米更。们能把它做好了假使这个计谋我，仅正在中国我信托不，这个计谋的话)正在环球去做(，上一个强壮的台阶我信托幼米城市登。诟谇常明晰的对待计谋咱们，一步步地推广好、去杀青计谋闭头正在于他日幼米怎样将它。城市看到幼米的先进我信托每一年公共。

　　说咱们的幼米之家成了网吧我记得前段功夫公共开打趣，后就来到幼米之家正在那里玩有卓殊多的幼好友放了假之，之一便是“对用户不扰乱”是吧?咱们幼米之家的规定，们就很快笑你来玩我。的公共电计谋这便是咱们。冰箱正在本年八月相对旧年同期有翻倍的滋长幼米公共电营业的发扬实在相当疾：幼米，三、四十的滋长空调有百分之，于咱们的新零售这些也是得益。

　　本方面札记，们近期会有新品的发表公共能够体贴一下我。本也有相当大的先进公共会发觉咱们札记。表此，衣机等公共电以及咱们的生态链等等幼米的大屏电视、空调、冰箱、洗，米的坐蓐来讲都是弗成或缺的我以为以上每一个产物对幼。把每一个平台做好咱们也会尽量起劲，的互联互通做好把咱们跨端之间。

　　照样会为立异的产物去买单的这解释什么?解释咱们的用户。有购置的动力假使说用户没，品做得不是太好这就解释咱们产，够吸援用户或者说不。成立立异点的话假使说要为产物，照样有机遇的我以为幼米。公共能够看到以是这一次，e15Pro比较时全部不落下风咱们的幼米14正在和iPhon，立异点也是iPhone所没有的而幼米14Pro所具有这么多。大、很厉重的由来之一这是幼米卖的好的很。

　　提到了滂沱OS其它你的题目也。也与公共分享了许多滂沱OS实在咱们。S发表之后这回滂沱O，阐扬相当好确确实实，Pro用户购置驱动的Top2成分咱们也看到它是幼米14、幼米14。是说也就，了幼米14或幼米14Pro许多用户是由于滂沱OS才买。

　　续扩展了海表墟市的笼罩限度A2：幼米正在过去几年里持。100多个国度目前幼米已进入，多个国度笼罩30。表营业的进程中正在深化发展海，平安高效的平台幼米器重构修，训和发扬人才并努力于培，的责任和计谋以杀青环球。

　　的是可喜，正在急迅收窄降幅的增幅。此因，比转正照样有信仰的我局部对第四时度同。一来如许，年四个季度连到沿道咱们将2023年全，右的终年负延长或许会有5%左。年大盘的主见这是我对今。

　　常庞大、宏大的工程滂沱OS是一项非。共有四个人系幼米过去一，Mina、车机这四个人系席卷MIUI、Vela、。的功夫开垦它们正在差别，备和用户场景面向差别的设。000多人的工程师、七年的功夫前前后后咱们一共加入了差不多5，它的长途架构举办同一结果又花了两年功夫把，天看到的滂沱OS结果体现出公共今。列就搭载了滂沱OS咱们的幼米14系，到这个人系相当好上市之后公共体验，时互联互通又做得相当好安闲、畅达、省电的同。生机咱们早点推送是以公共都卓殊。

　　觉到墟市很大第二是我感。货2.7亿只手机中国墟市本年出。很大墟市，厂商沿道共存容得下多家。大的感应这是我最。存正在的价钱以及用户的必要我以为每一家公司都有它，墟市是不太或许的一家公司独吞一个。此因，己方的事故、办事好己方的用户幼米要做的便是踏坚固实做好。

　　告白方面有着优良的发扬势头A12：幼米的互联网营业正在，得了史册新高告白营业取。来未，举座培训目标的发扬幼米将器重个人和，营业的一连延长同时将珍惜告白立小米集团Q3财报电线年的大盘整。

　　米举座的影响第一是对幼。该当说诟谇常幼举座来看影响，4的销量阐扬来看无论是从幼米1，墟市份额变更来看照样从幼米举座的，影响还诟谇常幼公共能够看到，享的第一点这是我念分。有少许感应：正在墟市角逐的境遇里正在这种“幼影响”的背后我己方，自己的本事滋长”是最闭头的我以为“少体贴敌手、多体贴。兵书》里的一句话我卓殊喜好《孙子，胜正在己“弗成，正在敌”可胜。是说也就，场角逐所打败若念不被市，己方本事的提升最厉重的是要靠。几年里正在过去，干、把己方的本事做好幼米踏坚固实、潜心苦，对咱们的回报才有当前墟市。

　　展照样对照早国际墟市的发。是以告白为主现正在首要还，们的好友圈、扩展协作伙伴但咱们是会进一步扩展我。正在一个月前譬喻约略，米环球互联网协作伙伴大会咱们正在新加坡举办了一场幼，领略幼米的办事系统平台生机更多的协作伙伴能，、AI使用店肆等办事席卷幼米的使用店肆。此因，务方面照样有很大的延长空间咱们以为幼米正在海表互联网业，一连擢升方面不但仅正在用户，面该当也会有一连擢升正在办事产物多元化方。

　　确的，毛利率创下新高本季度咱们的，适用意的影响这背后有综。咱们的库存减值公共相当闭怀，了一下我也看，的主买卖务赢余正在77亿实在第三季度咱们现有，概功勋了5至6亿咱们的库存减值大。以所，咱们得回利润的最首要功勋我以为库存减值笃信不是。照样少许归纳用意我以为首要由来，有下降以及少许其他的谋划权谋都有所优化席卷产物组合优化、供应链的采购本钱略。的成分是归纳的发生这种变更，某个简单成分很难说是因为。

　　低端手机的毛利率以及毛利率差别卢伟冰：你的题目提到了高端与，待他日毛利率变更的再有咱们是怎样看。

　　Huang：我的题目相闭PC华泰证券理解师Leping。是相对独立的墟市过去PC和手机。周前两，会上发表了首款PC芯片咱们看到高通正在产物发表，正在会上做了谈话我看到卢总也。一下卢总我念问，角逐形式变更?幼米如何看PC这块营业您如何看芯片发表从此他日PC墟市的，场界限还蛮大的由于这一面市。

　　题目是第二个，才实在有一个题目问到幼米正在海表的互联网营业题目他日咱们谋略怎样进一步提升咱们的告白收入?刚，也不再反复解答是以我正在这里。

　　办事营业互联网，民币78亿元收入抵达人，9.7%同比延长。值：2023年9月用户延长和ARPU，户数抵达6.231亿环球MIUI月活泼用，10.5%同比延长。用户增速接连回落本季度MIUI，两位数的扩张速率但用户数仍保护着。中其，用户数抵达1.519亿中国大陆MIUI月活泼，7.4%同比延长。3年9月202，活泼用户数超6400万幼米的智能电视环球月。

　　此因，当前的离间这既是幼米，环球有很大的潜力但也意味着幼米正在。续滋长的话假使咱们持，质变公共必然会看获得我信托量变所带来的。界限越来越大越发是跟着，的幅度还诟谇常大的公共晓得本钱低浸，模太幼假使规，功夫、是正在最贵的期间下完单的实在就意味着你的订单是正在前段。此因，”的方面依然得到了必然的冲破我以为幼米的高端化当前正在“量。现我以为还必要少许功夫至于正在财政结果方面的呈。潜力是正在那里的但我信托幼米的，把潜力挖出来咱们有信仰来。

　　家也发觉然而大，有、再有三星前三名中还，是负延长他们全都，幼米是正延长前三名里惟有，牌都是负延长其他两个品。此因，的本事产生了很大的变更我照样以为是幼米自己，滑的大后台之下正在大盘还不才，杀青了延长支持咱们。个题目的答复以上是我对这。

　　题目的话第二个，了咱们的ASP我念感激你看到。机遇声明一下我也念借这个。P拆开为两个一面假使咱们将AS，国大陆的ASP第逐一面是中。SP)同比照样有必然擢升的实在正在这个季度(中国大陆A。

　　看这个题目的我是如许来。线还处于加入期这日幼米的高端，低端的毛利率划出很大的差别是以目前咱们很难把高端和。己方以为然而我，空间还诟谇常大的他日幼米高端的。体来讲从整，没有杀青量变到质变幼米这日的界限还。大略的例子我举个最。上来看从数字，量正在2.2亿到2.3亿只苹果正在环球墟市每年发售，高端机型险些全是;如三星再比，端的经历来看以咱们做高，正在4000多万只三星每年的销量;球来看而从全，销量离这个界限照样有差异的幼米4000元以上的手机。

　　IoT的话假使再去看，少有倍的(延长空间)我以为IoT营业更是。者大会上我曾与公共分享说前两天咱们正在IoT的开垦，务起码再有5倍足下的滋长空间我感触幼米正在海表的IoT业。营业到现正在为止占的比例很少为什么这么说?由于IoT，少、代价又高海表的品类很，滋长空间也相当大是以IoT营业。墟市的少许基础主见这便是我目前对海表。

　　条思绪我有几。思绪是第一个，相当多的互联互通咱们这日也做了，中的HyperConnect平台譬喻说正在幼米HyperOS体系。手机之间依然有了少许互联互通的效力实在公共会发觉幼米的札记本与平板、。己方也正在用这日咱们。依然有很大的先进我以为相对以前，照样有差异然而离标杆。第一点这是。思绪是第二个，他日有没有或许被WOA或者WOS体系粉碎这日“x86+Windows”这种形式，是有或许的我认为还。是说也就，-based等差别产物咱们能够看到基于ARM，较好的特质它们拥有比，实有了相当大发扬它的本能方面其。ed实在有很大的差异之前ARM-bas，越来越切近但当前本能。是但，为有很大的下降它的功耗我认，少许先进的生态是有。别亲密去体贴的这也是咱们特，向也是对照看好的我己方对这个方。

　　幼米该如何应对?睁开来看那么正在举座的角逐计谋上，常厉重的计谋幼米有几个非。踏坚固实加入技巧第一个计谋便是，层主题技巧越发是底。对AI的加入、对呆板人的加入等等(幼米他日的遐念空间)我念公共依然看到幼米对芯片的加入、对操作体系的加入、，成“护城河”(人-车-家万物互联)我信托这些硬核的东西技能为企业筑。定不移地走高端化第二个计谋便是坚。中国走高端化不但仅是正在，要走高端化正在环球也;机要走高端化不但仅是手，oT产物也要走高端化其他的非手机产物、I。技巧是高端化的条件(器重经济效益)但。技巧的加入假使没有，是无源之水高端化就。不移地走国际化计谋第三个计谋便是坚贞。上的庞大境遇之下卓殊是正在这日堂际，地相应国度呼吁咱们要坚贞不屈，走出去”便是要“。看到实在海表墟市大有作为(从TITOK的功能力够，盈利以及创造上风叠加中国工程师，定也许正在海表有一席之地我信托中国的高端产物一)

　　不但仅是对高端技巧有支持公共会发觉幼米的新零售，的发扬都有支持它对咱们全品类，态发扬也有相当大的支持对待他日、对咱们的生。米汽车上市之后越发是跟着幼，确告诉公共我能够明，面融入到幼米举座的新零售之中去他日幼米汽车的全渠道策划会全。正在他日我信托，为公共体现完全的“人车家”生态公共会看到正在许多幼米之家门店会。售卓殊大的价钱所正在这是他日我以为新零。

　　Tina：开始花旗银行理解师，续维系“安闲谋划”的计谋卢总一开端提到公司会继。营业方面正在手机，度的毛利率也是创下新高咱们看到幼米正在第三季。题目是我的，分一下的话假使要拆，成分?譬喻产物机闭、本钱低浸哪少许成分是对照首要的影响，的返回等等或者是库存，们举办排序?其它能否请管造层为我，024年预测2，础?譬喻以前或许10到11个点的毛利率对照稳妥集团正在譬喻硬件营业等方面是否会定下新规范、新基，了?管造层能否与咱们正在这方面分享一下但现正在是不是“地基”依然能够打高一点?

　　咱们本年第三季度的存货减值林世伟：Tina你能够看，响约略正在0.8个点对咱们的毛利率影。也是相互影响旧年第三季度，0.8%约略正在。拨备的影响正在1.6个点这里加起来对咱们存货，始的期间也说了然而我刚刚正在开，比延长了6.1个点集团举座毛利率同。卢总也说了然而刚刚，机闭正在改进咱们的产物，斟酌到原质料的叠加影响另表从必然水平上说还要，

　　较大的用户差别因为海表里存正在，PU值远低于国内用户而海表用户的人均AR，性拉低了公司的ARPU值水准那么占比更高的海表用户机闭。U值为12.45元本季度幼米ARP，滑1%同比下。海表用户的延长其由来首要①，PU值的下滑②国内AR。

　　然当，场相对庞大环球的市，差别的国法、差别的合规系统差别的国度、差别的地域都有。此因，要相当留心咱们照样，地墟市境遇深度连合正在运营的期间要与当，法、合规谋划同时僵持合。

　　的话国内，米来说对幼，态是对照完全的全数互联网的生，对成熟的也是相。此因，一系列的产物和办事公共能够看到咱们有，统、收入以及少许其他的互联网收入席卷幼米己方的使用店肆、告白系，办事的收入等等譬喻电视互联网。体来说是以整，整、成熟的协作收集幼米照样有对照完。正在引进新的协作伙伴但同时咱们也平素，端糟蹋品牌来正在咱们的平台上投放席卷比来吸引少许新能源汽车、高。发新的协作伙伴等等同时咱们也平素正在开。墟市的处境以上是国内。

　　也有少许擢升互联网方面，到本季度的74.4%从旧年的72.1%。告白营业收入占比的扩张这种擢升的由来首要照样，盘实在也有复原咱们看到告白大。

　　正在我看来A16：，的生态来说对待幼米，品都是弗成或缺的我以为每一个产。们以为PC终轨则在全数生态链中相当厉重咱们僵持发扬札记本营业的由来是由于我。以表除此，产物也都得到了相当大的先进咱们的手机、可穿着开发和等，正在每一个平台上做到最好而且咱们将会一连起劲。平台之间的互联互通如许能够杀青差别，态体系的发扬胀吹全数生。

　　说一点我开始。年今，实与旧年比拟照样略有低浸咱们看到全数的手机大盘其，.8亿只旧年是2，约略正在2.7亿本年咱们估计，低浸略有。高端产物方面但咱们看到正在，有同比延长的墟市大盘是，到的影响比拟大盘照样要幼许多也便是说正在高端手机墟市举座受。

　　表另，个开发以上的用户数据你也提到了IoT五。有约略百分之二十几的滋长实在这个数字每年同比都，是对照安闲的滋长的数字还。趋向测算依照这种，咱们相当重度的用户这一面用户确切是，们的窥察源委我，有五个幼米开发假使一个用户拥，个生态的粘性诟谇常高的能够说这名用户对幼米整。本上不会再是一个一个产物来去买这些用户正在购置幼米产物的期间基，个处理计划的去购置产物而是一个处理计划、一，套产物地购置或者说一套一。此因，认同度诟谇常高的这批用户对幼米的，多是中高端产物他们购置的也大，注对产物的体验他们也卓殊闭。米相当贵重的财产这些用户确切是幼，务好这一面用户咱们也会诚实服。